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周三，甲醇延续前一日的极端强势，主力合约早盘大幅高开，盘中一度大涨超6%，最高触及3490元/吨。前一交易日，甲醇主力合约已封于涨停板。连续两个交易日，甲醇累计涨幅超过10%。究其原因，地缘冲突全面升级，中东甲醇供应面临“断流”风险。
周末以来，中东局势急剧恶化。据央视新闻，沙特能源部9月8日称，沙特南部地区多处能源设施及公用设施遭到也门胡塞武装袭击，多处地点起火，部分设施的运营暂时中断。与此同时，一艘伊朗油轮在距离哈尔克岛4英里处遭到美军导弹袭击。霍尔木兹海峡通行量持续处于冰点——数据显示，周二仅有六艘大宗商品运输船通过海峡，而最近10日平均水平约为12艘。中东是我国甲醇最主要的进口来源地。据卓创资讯统计，中东约62%的甲醇装置处于停车状态。伊朗甲醇开工持续偏低，Kaveh、Marjan维持运行，ZPC开一套停一套，其余装置大部分处于停车检修。市场预期9月进口量或降至50万吨以下。地缘局势的持续恶化，正将这一预期从“担忧”推向“现实”。此外，据隆众资讯数据，截至9月2日，中国甲醇港口库存总量为64.15万吨，较上一期减少4.41万吨。沿海甲醇库存降至65.77万吨，周环比减少9.38万吨，降幅达12.48%，可流通货源仅剩约21万吨。国内生产企业库存同步回落至29.81万吨。港口与内地库存双双处于近年同期低位。低库存意味着市场缓冲垫极为薄弱，任何供给端的扰动都会被急剧放大。
后市而言，短期甲醇走势或将取决于中东局势的演变。在美伊谈判取得突破性进展之前，地缘风险溢价大概率不会完全消退。若地缘问题持续至11月，伊朗冬季缺气可能将导致甲醇出口进一步失去弹性。在地缘政治面前，甲醇的高波动属性或将进一步放大。追高需紧盯中东消息面的任何变化，同时密切关注MTO负反馈是否会从预期走向现实。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
从业资格：F03097365
交易咨询资格：Z0017563
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责任编辑：朱赫楠
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